工程機械行業：1月迎開門紅 挖掘機銷量增長97.2%

工程機械行業：1月迎開門紅 挖掘機銷量增長97.2%

事件：近期，中國工程機械工業協會挖掘機械分會公布了2021年1月挖掘機銷量數據。2021年1月，納入統計的26家主機制造企業挖掘機共計銷售19601臺，同比增長97.2%；其中，國內市場銷量16026臺，同比增長106.6%；出口銷量3575臺，同比增長63.7%。

點評：挖掘機2020年銷量高增長，2021年1月迎開門紅。2020年1-12月，挖掘機銷量為32.8萬臺，同比增長39.0%，較2020年1-11月提升1.6個百分點，挖掘機行業延續復蘇態勢明顯。2021年1月挖掘機銷量為19601臺，迎來開門紅，延續高增長，同比增速達97.2%。2021年1月，挖掘機開工小時數為110.5小時/月，同比增長87%；一方面，由于2020年1月開工小時數基數較低，另一方面，2021年1月開工小時數仍維持相對較高水平，體現下游施工需求旺盛。

國內和出口需求兩旺。2021年1月份以來，包括上海、鄭州、重慶、南通等多地均已集中開工今年第一批重大項目，其中，上海64個重大項目總投資2734億元，涉及高端產業、科技創新、基礎設施和重大民生等領域；鄭州209個項目總投資1381.1億元，涉及先進制造業、現代服務業及城市改造提升三個方面。2021年1月，挖掘機出口銷量為3575臺，同比增長63.7%，較2020年12月提高19.3個百分點。春節過后國內重大項目將持續啟動，同時，隨著海外經濟逐漸復蘇，挖掘機出口需求仍有望保持旺盛態勢，預計2021年上半年工程機械行業將繼續保持較高增長。

房地產投資及基建投資繼續改善，環保政策推動更新需求。2020年1-12月，房屋累計新開工面積為22.4億平方米，同比降低1.2%，同比降幅較1-11月縮窄0.8個百分點；房地產開發投資累計完成額為14.1萬億元，同比增長7.00%，較2020年1-11月提高0.22個百分點，房屋累計新開工面積增速和房地產開發投資累計完成額增速均延續改善態勢。2020年1-12月，基建投資(不含電力)完成額累計值同比增長0.9%，較2020年1-11月小幅回落0.1個百分點，從2020年9月起，連續4個月處于正增長區間，數據改善情況顯著。房地產投資增速及基建投資增速改善速度有所趨緩，但仍具有一定韌性，繼續帶動工程機械行業的需求高漲。2020年12月底，生態環境部正式宣布非道路柴油移動機械第四階段標準將于2022年12月1日起實施，挖掘機等工程機械有望迎來更新換代的高峰期。房地產投資及基建投資改善和環保政策推動兩者共振將保障工程機械行業繼續維持平穩增長狀態。

投資建議：建議關注工程機械龍頭：中聯重科、三一重工、徐工機械；核心零部件廠商：恒立液壓、艾迪精密等。